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[股市360]广发策略戴康:陆股通加速流入 对金融的偏好明显上升

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-05-01

  ----本文导读:----
摘要 北上资金4月份主要流入食品饮料(贵州茅台、五粮液、伊利股份)、非银(中国平安)、银行(招商银行、兴业银行、工商银行)、家电(美的集团、格力股份)和医药生物(恒瑞医药、复星医药)。与北上资金持仓相比,4月份对金融的偏好明显上升,对电子的偏好有所下降。

  本期主题:陆股通北上资金与MSCI

  ①陆股通北上资金4月份再度加速流入

  今年(01/01-04/20)北上资金净流入同比增加45%,4月份再度加速流入迹象明显。今年北上资金经历了1月份的加速流入后,2月份受海外股市波动影响下逆转为流出,3月份恢复为净流入,但当月流入规模并不大。4月份单月(截至4月20日)北上资金净流入316亿元,这一规模仅次于沪港通开通首月以及今年1月份,考虑到本月还有一周的时间,4月份北上资金流入规模有可能超过今年1月份,再度加速流入迹象明显。

  北上资金4月份主要流入食品饮料、非银、银行、家电和医药

  北上资金4月份主要流入食品饮料(贵州茅台、五粮液、伊利股份)、非银(中国平安)、银行(招商银行、兴业银行、工商银行)、家电(美的集团、格力股份)和医药生物(恒瑞医药、复星医药)。与北上资金持仓相比,4月份对金融的偏好明显上升,对电子的偏好有所下降。

  4月份出现境外资金加速流入A股MSCI标的股票的迹象

  随着A股即将正式纳入MSCI,4月份出现境外资金加速流入A股MSCI标的股票的迹象。(1)4月份北上资金加速流入;(2)4月份(04/01-04/20)北上资金流入MSCI标的股票的比例高达93%,明显高于去年Q2-Q4平均70%的占比。

  ● 股市流动性跟踪:新发基金和陆股通北上资金大幅流入

  上周A股新发基金174亿元,环比先前一周增加52亿元;陆股通流入146亿元,环比先前一周增加19亿元。

  ● 全市场流动性跟踪—“量”:公开市场净投放放量

  为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,上周逆回购净投放4700亿元。

  ● 全市场流动性跟踪—“价”:短端利率明显上行,长端大幅下行

  上周央行实施了“上调逆回购利率+定向降准”组合操作,短端利率明显上行,R007上行181bp;长端利率大幅下行,10Y国债到期收益率从3.71%下行至3.52%,下降18bp。

  ● 风险提示:A股纳入MSCI资金流入规模和节奏与预期不符。

  报告正文

  一、本期话题:北上资金与MSCI

  1.1 北上资金4月份再度加速流入

  北上资金4月份份再度加速流入,今年(截至4/20)北上资金流入规模同比增加45%。今年北上资金经历了1月份的加速流入后,2月份受海外股市波动影响下逆转为流出,3月份恢复为净流入,但当月流入规模并不大。4月份(截至4月20日)北上资金净流入316亿元,这一规模仅次于沪港通开通首月以及今年1月份,考虑到本月还有一周的时间,4月份北上资金流入规模有可能超过今年1月份。截至4月20日,今年北上资金净流入738亿元,而去年同期为511亿元,今年同比增加45%。

  1.2 北上资金主要流入行业

  北上资金4月份主要流入食品饮料、非银、银行、家电和医药生物等行业,与北上资金持仓相比,对金融的偏好明显上升,对电子的偏好有所下降。4月份(截至18/4/20)北上资金主要流入食品饮料(贵州茅台、五粮液、伊利股份)、非银(中国平安)、银行(招商银行、兴业银行、工商银行)、家电(美的集团、格力股份)和医药生物(恒瑞医药、复星医药)。

  1.3 今年4月份已出现境外资金加速流入A股MSCI标的股票迹象

  随着A股即将正式纳入MSCI,4月份境外资金出现加速流入A股MSCI标的股票的迹象。(1)4月份北上资金加速流入;(2)4月份(04/01-04/20)北上资金流入MSCI标的股票的比例高达93%,明显高于去年平均水平。去年Q2-Q4,北上资金对MSCI标的股票月度流入平均占比为70%,今年4月份(04/01-04/20),对MSCI标的股票的流入占比高达93%。(注,此处MSCI标的股票以Wind提供的235只MSCI模拟标的股票为基准)

  二、股市流动性跟踪

  说明:二级市场的银证转账数据从6月16后以后不再更新,故此后A股资金流动合计数据不包含此项目;本报告数据更新截止上周五(2018年4月20日)收盘。

  2.1一级市场和二级市场资金流

  (1)IPO融资:上周资金净流出25亿,前一周资金净流出13亿;

  (2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持6亿, 其中商业贸易增持0.5亿;前一周净减持9亿。

  (3)新发股票型基金+混合型基金:上周为174.4亿份,前一周为122.6亿份;

  (4)融资余额:上周为9911.89亿,前一周为9956.90亿,资金流出44亿。

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