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[强烈推荐评级]新城控股(601155)11月销售数据点评:销售持续表现亮眼 全年有望破1 200亿 重申强烈推荐

时间:2017-12-07 08:04来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
[强烈推荐评级]新城控股(601155)11月销售数据点评:销售持续表现亮眼 全年有望破1 200亿 重申强烈推荐

[强烈推荐评级]新城控股(601155)11月销售数据点评:销售持续表现亮眼 全年有望破1 200亿 重申强烈推荐

  时间:2017年12月06日 09:00:30 中财网  

 

[强烈推荐评级]新城控股(601155)11月销售数据点评:销售持续表现亮眼 全年有望破1 200亿 重申强烈推荐


事项:
12 月4 日晚,新城控股公布公司11 月销售数据,11 月公司实现合同销售金额161.3 亿元,同比增长206.4%;实现合同销售面积123.8 万平方米,同比增长175.0%。1-11 月,公司累计实现合同销售金额1053.0 亿元,同比增长75.1%;实现合同销售面积771.8 万平方米,同比增长44.5%;1-11月,公司新增建面2,582 万平米,同比增长166%;总地价730 亿元,同比增长63%。

主要观点
1、11 月销售161 亿、环比+13%/同比+206%,预计全年销售破1,200 亿11 月公司合同销售金额161.3 亿元,环比增长13.1%,同比增长206.4%,大幅领先于月初克尔瑞公布前10 大房企平均同比增长63.3%;实现签约销售面积123.8 万平米,环比增长21.5%,同比增长175.0%,优于我们高频跟踪的43 城成交面积同比下滑14.3%;销售均价13,030 元/平米,环比下降6.9%;公司11 月销售数据表现亮眼,销售面积及金额均创年内新高,由于目前公司可售充足,预计12 月将继续保持较好的销售表现。

1-11 月公司累计实现签约金额1053.0 亿元,同比增长75.1%,涨幅较1-10月扩大12.6pct,并已超额完成年初850 亿销售计划的123.9%;实现签约面积771.8 万平方米,同比增长44.5%,优于同期高频跟踪43 城市同比下降20.3%的水平。累计销售均价13,643 元/平米,同比增长21.1%;4季度公司可售货值约700 亿,其中10-11 月合计销售304 亿,12 月可售货值约396 亿,按去化率40%保守计算(公司1-9 月去化率75%),预计12 月单月销售可达158 亿,对应全年销售将大概率破1,200 亿,将超出年初计划41.2%,对应同比增长84.4%。

2、1-11 月新增建面2,852 万方,加仓拿地快速扩张,但成本可控11 月公司在土地市场新获取南京、绍兴、湖州、金华、汉中五城共5 个项目,拿地区域仍以长三角周边二三线城市为主,合计新增建面88.3 万方,环比-55.7%,其中新增权益建面58.4 万方,环比-67.4%,权益占比66%,低于全年平均水平19.5pct;拿地金额28.0 亿,环比-25.9%,单月拿地金额占比销售金额17%,为全年最低;拿地均价3,173 元/平米,环比+67%,主要系南京、绍兴土地成交价相对较高所致。

1-11 月,公司共在土地市场新获99 个项目,共新增规划面积2,851.9 万平米,同比增长226%;总地价730.4 亿元,同比增长88%;平均楼面地价2,829 元/平米,较2016 年楼面均价下降29.1%,在规模扩张同时实现了有效控制成本;拿地金额占比销售金额69%,虽较2016 年全年82%下降13pct,但仍属于加仓拿地。在拿地分布上,公司布局仍以长三角为核心,并向珠三角、环渤海和中西部重点城市扩张。

3、投资建议:销售持续高增,即将实现一线龙头跃迁,重申强烈推荐17 年下半年以来,公司销售持续攀升,其中11 月销售面积及金额均创年内新高。由于12 月公司可售资源充裕,预计将推动12 月单月销售持续高增,17 年全年销售大概率破1,200 亿元,对应同比增长84.4%,伴随销售高增,公司即将实现由二线蓝筹向一线龙头的跃迁。同时公司持续加大拿地力度,17 年1-11 月拿地金额占比销售金额高达69%,属加仓拿地,并且在规模扩张同时有效实现了成本可控。鉴于销售超预期并毛利率上行,我们分别上调公司2017-19 年每股收益至2.37、3.23、4.06 元,目标价上调至32.00 元,对应17-18 年PE 为10.7 和7.9 倍,重申强烈推荐。

4、风险提示:房地产市场下行风险。

□ .袁.豪  .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司

(责任编辑:admin)
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