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焦点丨6万亿元负债压顶 现金流最差的竟然是万科绿地

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-05-09

焦点丨6万亿元负债压顶 现金流最差的竟然是万科绿地

 
  中房报记者 许倩丨北京(楼盘)报道

  有史以来,房企们对项目高周转的要求被推到空前的高度。

  前有碧桂园4月5日、4月8日、4月11日为提高周转速度连发三份加急文件。

  现有今年定下2000亿元销售目标的闽系房企泰禾集团(000732,股吧),其华东公司为冲刺上半年指标,已要求总监及以上级别管理人员从5月4日到6月30日取消所有休假。

  中海地产也加入高周转战队。中海地产重庆(楼盘)有限公司已发布《争分夺秒,只争朝夕,奋战60天》倡议书,倡议全体员工放弃即日至6月30日的所有休假(周末及节假日),加班加点推进各项业务工作。

  这背后体现的是房企对其生存状况的焦虑:负债率达历史高位,而现金流却步步吃紧,净现金流达历史低位。

  记者从Wind资讯数据中得悉,按照申银万国行业分类,2017年全年136家上市房企负债合计超过6.58万亿元,同比增长幅度达34%,这意味着平均每家负债高达484亿元。2017年136家上市房企的平均负债率达到79.1%,较2016年上升了1.85个百分点。136家上市房企中,净现金流为负值的房企占了一半。

  2018年房企财务状况还在进一步收紧。

  中国房地产报记者根据房企一季报数据统计,A股125家上市房企中,一季度净现金流为负的房企有72家,占近6成比重,现金流最差的三家房企竟然是:万科A(净现金流-803.64亿元)、华夏幸福(600340,股吧)(净现金流-197.15亿元)、绿地控股(600606,股吧)(净现金流-129.47亿元)。

  如何缓解现金流压力,仅依靠融资越来越难,唯有快周转快销售快速回笼资金。

  房企负债率是2005年以来历史最高

  最近一周,各大房企纷纷发布前4月销售业绩。克而瑞统计显示,截至4月末,TOP100房企整体销售规模达到2.65万亿元,同比增长28.5%。

  其中,中国恒大前4个月销售规模超过2000亿元,同比增速达46.6%;碧桂园累计销售规模超2500亿元,万科累计销售1961.5亿元。融创中国、保利地产(600048,股吧)的销售规模也均超千亿元。

  但业绩表象之下,房企负债率却已升至2005年以来历史高位。

  Wind数据显示,2017年A股136家上市房企负债合计超过6.58万亿元,同比增长34%,平均负债率达到79.1%,较2016年上升了1.85个百分点。2018年一季度末,房企资产负债率再次上升至79.42%。房地产行业资产负债率位居申万28个一级行业中第三位,仅次于银行和非银金融。

  一季度末,资产负债率超过80%的A股上市房企近40家,超过85%的房企近20家,如鲁商置业(600223,股吧)(负债率94.06%)、中交地产(负债率89.08%)、绿地控股(88.67%)、泰禾集团(88.46%)、阳光城(000671,股吧)(86.8%)、新城控股(86.26%)、金科股份(000656,股吧)(86.22%)、泛海控股(000046,股吧)(85.66%)、中粮地产(000031,股吧)(85.21%)、京投发展85.19%)等实力公司。

  此外,万科A、荣盛发展(002146,股吧)、首开股份(600376,股吧)、华夏幸福、华发股份(600325,股吧)等房企的资产负债率也均超过了80%。

  这些负债很大程度上正是来自于此前去库存背景下,2016年以来房企在土地市场上大肆拿地,在金融市场上大肆融资的结果。

  对于负债的问题,泰禾集团董事长黄其森此前表示,2018年上半年泰禾集团力争将整体负债率降到75%以下。

  现实来看,显然不容易。

  高周转救火,但现金流吃紧又遇销售放缓

  房企负债率增至10年以来的历史新高,但房企用于偿还负债的现金流却在不断吃紧。

  2018年一季度,A股上市房企中,净现金流为负值的房企占了一半以上。大房企的现金流也不好看,如万科A,一季度末经营现金流-277.54亿元,投资现金流-503.06亿元,筹资现金流-19.57亿元,期末净现金流-803.64亿元。

  华夏幸福一季度末经营现金流-96.03亿元,投资现金流-32.68亿元,筹资现金流-68.34亿元,期末净现金流-197.15亿元。

  此外,绿地控股、荣盛发展、新城控股、福星股份(000926,股吧)、信达地产(600657,股吧)、北京城建(600266,股吧)、滨江集团(002244,股吧)等房企的期末净现金流均为负值。

  值得注意的是,截至一季度末,部分房企手头的现金已不能完全覆盖短期负债(短期借款与一年内到期的非流动负债之和),债务偿还压力较大。表现为,部分房企的现金负债之比由原来的大于1,演变为不足1。

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